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Aktionäre wehren sich gegen Deutsche Wohnen

Für eine Milliarde Euro will die Deutsche Wohnen den österreichischen Konkurrenten Conwert schlucken. Der Konzern würde damit Boden auf die Deutsche Annington gutmachen – doch viele Aktionäre sträuben sich.

Die Deutsche Wohnen will für gut eine Milliarde Euro den kleineren österreichischen Konkurrenten Conwert schlucken. Der zweitgrößte deutsche Wohnimmobilienkonzern biete 11,50 Euro je Conwert-Aktie in bar und habe sich vorab bereits knapp 26 Prozent der Papiere gesichert, teilte Deutsche Wohnen am Sonntagabend mit.

Eine entsprechende Offerte werde das Unternehmen voraussichtlich Mitte März veröffentlichen, sagte Finanzvorstand Andreas Segal zu Reuters. Die Conwert-Aktie war nach der Ankündigung vom Handel ausgesetzt.

Reuters hatte bereits vorab über die Zukaufpläne berichtet. Mit dem Zukauf will die Deutsche Wohnen Boden auf den Branchenprimus Deutsche Annington gutmachen: Dieser hatte erst im Dezember angekündigt, für 3,9 Milliarden Euro die Konkurrentin Gagfah zu kaufen.

Das Übernahmeziel Conwert hat seinen Sitz zwar in Österreich – das Portfolio des Unternehmens besteht jedoch großteils aus 25.000 deutschen Wohnungen mit einem Immobilienvermögen von zuletzt 1,4 Milliarden Euro. Sie befinden sich vor allem in Berlin, Potsdam, Dresden, Leipzig und Nordrhein-Westfalen.

Damit würde die Deutsche Wohnen ihren Bestand auf 175.000 Wohnungen ausbauen – und wäre damit in etwa halb so groß wie der aus Deutscher Annington und Gagfah fusionierte Rivale mit 350.000 Wohnungen. Die Offerte steht unter der Bedingung, dass der deutsche Konzern mindestens 50 Prozent plus eine Aktie angedient bekommt. „Wir wollen so viele Aktien wie möglich einsammeln“, sagte Segal zu Reuters.

Mit den größten Conwert-Aktionären habe Deutsche Wohnen das Angebot abgestimmt: Der ehemalige Chef des Baukonzerns Strabag, Hans-Peter Haselsteiner, habe dabei zugesichert, 19 Prozent zu verkaufen und seinen Anteil damit auf gut fünf Prozent zu verringern. Weitere 6,6 Prozent der Anteile habe sich die Deutsche Wohnen von anderen Eigentümern gesichert.

Der Angebotspreis von 11,50 Euro entspricht einer Prämie von fünf Prozent auf den Schlusskurs von Freitag. Deutsche-Wohnen-Chef Michael Zahn sprach von einem fairen Angebot. „Conwert steht nach schwierigen Jahren vor großen Herausforderungen. Wir wollen ein starker Partner sein und das Unternehmen operativ und finanziell neu aufstellen“, sagte er.

Zahlreiche Aktionäre haben das Übernahmeangebot für Conwert aber als zu niedrig kritisiert und fordern einen Nachschlag. „Der von Deutsche Wohnen gebotene Preis von 11,50 Euro/Aktie entspricht in keiner Weise dem fairen Wert und berücksichtigt weder die erheblichen Bewertungsreserven noch eine strategische Prämie“, erklärte der rebellische Conwert-Aktionär Alexander Proschofsky am Montag. Er hielt auf der vergangenen Hauptversammlung über seine Firma Cube Invest rund 1,5 Prozent der Aktien. Grundsätzlich sei der Einstieg eines professionellen und fachkundigen Immobilieninvestors bei dem österreichischen Konzern jedoch positiv, erklärte Proschofsky.

 

Auch der Investor Petrus Advisers, der über 6,7 Prozent an Conwert hält, kann mit der Offerte wenig anfangen. „Ich verstehe das Angebot einfach nicht; beim Preis muss ein Fehler unterlaufen sein", sagte Petrus-Fondsmanager Klaus Umek. Grundsätzlich stehe er der Deutschen Wohnen aber positiv gegenüber. "Ich bin froh, dass sie da sind“, sagte Umek. Conwert sei eine „Perle“, die nur sehr schlecht gemanagt" sei.

Conwert-Aktien eröffneten am Montag nach einer Handelsaussetzung wegen dem Übernahmeangebot 9,4 Prozent höher bei 12,0 Euro.

Auch der österreichische Fonds 3-Banken-Generali, der nach eigenen Angaben knapp zwei Prozent der Papiere hält, fordert einen höheren Kaufpreis. „Aus heutiger Sicht ist der Preis zu tief. Er entspricht nicht dem, was die Firma wert ist“, sagte Geschäftsführer Alois Wögerbauer. Er könne sich nach derzeitigem Stand nicht vorstellen, dass die Fondsgruppe das Angebot annehme.

Das österreichische Unternehmen hatte in den ersten neun Monaten des vergangenen Jahres wegen einer fehlgeschlagenen Zinswette einen Vorsteuerverlust von knapp 28 Millionen Euro verbucht. Zudem sieht sich die Führungsriege der Firma zunehmend mit dem Widerstand einiger Aktionäre konfrontiert: Der Großaktionär Petrus Advisers hatte den Firmenchefs Missmanagement vorgeworfen und eine neue Strategie gefordert. Bereits zuvor hatte rebellische Aktionär Alexander Proschofsky eine Neubesetzung des Verwaltungsrats gefordert.

Für die Deutsche Wohnen ist es nicht der erste größere Zukauf: Im Sommer 2013 hatte sie ein 1,8 Milliarden Euro schweres Übernahmeangebot für die kleinere Konkurrentin GSW angekündigt – die Fusion ist mittlerweile über die Bühne.

Die Conwert-Übernahme – die auch die Wandelanleihen der österreichischen Firma umfasst – will die Deutsche Wohnen unter anderem mit einem rund 900 Millionen Euro schweren Brückenkredit finanzieren.

Dieser soll noch im laufenden Jahr mit Hilfe einer Kapitalerhöhung abgelöst werden. Details dazu nannte Deutsche Wohnen nicht. Sie halte an dem Ziel fest, Ende 2015 einen Verschuldungsgrad von rund 50 Prozent zu erreichen. Beraten wird das Unternehmen bei dem Deal von Goldman Sachs und UBS.

 

Österreich

conwert ist auf die langfristig orientierte Bewirtschaftung und Weiterentwicklung von Immobilien ausgerichtet. Die conwert Immobilien Invest SE verfügt über Tochtergesellschaften, in deren unmittelbarem Eigentum die Immobilien stehen. Diese Gesellschaften werden als lokale Objektgesellschaften geführt. Das Management des Konzerns wird über die conwert Management GmbH durchgeführt, die auf operativer Ebene auch das conwert-Portfolio in Österreich verwaltet. Sämtliche Immobiliendienstleistungen werden in Österreich von der RESAG Property Management GmbH sowie der RESAG Immobilienmakler GmbH durchgeführt.